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# トランプ関税で危機に陥れば「経済が急停止し、信用が喪失
2025/05/19 02:09
 トランプ政権と米議会は現在、2017年の税制改革で導入された個人向け減税の恒久化などを含む税制パッケージの協議を進めている.
  ただ、歳出抑制の見通しは依然として不透明でもある。
 世界的な関税戦争の余波で米経済が減速すれば、景気停滞に伴い政府支出が増加する傾向があるため、財政赤字は一段と拡大する見通しだ。
 トランプ政権ベッセント米財務長官は今月に入り、連邦財政は持続不可能な軌道にあると指摘した。
 下院歳出小委員会での証言で「債務の数字は実に恐ろしい」と述べ、危機に陥れば「経済が急停止し、信用が喪失する」とした上で、「そのようなことが起きぬよう力を尽くす決意だ」と語った。
  
  
 

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# 政府債務増加で米信用格付け最上位から引き下げ(ムーディーズ)
2025/05/18 01:05
 ムーディーズ・レーティングスは、政府債務の増加を理由に挙げ、米国の信用格付けを引き下げた。
 世界で最も信用力の高い国債発行国としての米国の地位に一石を投じる象徴的な動きとなる。
 ムーディーズは16日、米国の信用格付けを最上位の「Aaa」から「Aa1」へと1段階引き下げた。
 なお、フィッチ・レーティングスとS&Pグローバル・レーティングに続き、世界一の経済大国がトリプルA格付けを失うこととなった。
 ムーディーズは1年余り前、米国の格付け見通しを「ネガティブ」に変更していた。
 今回の発表では、見通しを「ステーブル(安定的)」としている。
 発表文でムーディーズは「米国が持つ経済面・金融面での強みは認識しているものの、これらの強みだけでは財政指標の悪化をもはや完全に相殺できないと考えている」と述べた。
 ムーディーズによる発表後、米国債相場は下げ幅を拡大。10年債利回りは一時4.49%に上昇した。
  
    

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# アルツハイマー病診断補助で初 富士レビオの血液検査をFDAが承認
2025/05/17 10:53
 米食品医薬品局(FDA)は、アルツハイマー型認知症の診断を補助する初の血液検査機器の販売を承認した。
 H.U.グループホールディングス傘下の富士レビオ・ダイアグノスティクスが開発したもので、患者の早期発見と治療を促す可能性があると期待されている。
 FDAの声明によると、55歳以上でアルツハイマー病の兆候や症状を示す患者が対象となる。
 検査はアルツハイマー病の原因物質とされるタンパク質「アミロイド」を早期に検出することを目的としている。
  現在、アルツハイマー病の治療薬を処方するには、脳内のアミロイドを検出する特殊な陽電子放射断層撮影(PET)検査か、脊髄液を用いた検査が一般的に行われている。
 PET検査は高額で専門機器が必要なほか、脊髄液検査は侵襲的な処置を伴う。
 こうした検査の必要性がエーザイとバイオジェンの「レケンビ(一般名レカネマブ)」やイーライリリーの「ドナネマブAZBT(キスンラ)」といった新たなアルツハイマー病治療薬の普及を遅らせる要因となっている。
 今回承認された富士レビの「ルミパルス」は、採血のみで実施可能で侵襲性が低く、患者の利用を促すと期待されている。
 なお、この薬の販売の時期や価格については明らかになっていない。
 FDAによると、認知機能の低下がみられ、専門的なケアを受けている患者を対象としている。
 
  

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# ソフトバンクG「スターゲート」1号案件目前の融資交渉
2025/05/16 20:30
 ソフトバンクグループの後藤芳光最高財務責任者(CFO)は、米国で進める
   スターゲート構想
について、テキサス州を中心に複数の案件を精査しており、第1号案件は「かなり近いところまで来ている」と述べた。
 後藤CFOは13日の決算説明会で、現在全米各地から100件以上の提案を受けていることを明かし、案件がまとまり次第、金融機関と資金調達に関する交渉を開始する考えを示した。
 孫正義社長は今年1月、スターゲート構想を発表し、
   4年間で5000億ドル(約74兆円)の投資
を行う方針を打ち出していた。
 一方で、トランプ大統領の関税政策を背景に
   景気の不透明感
が強まる中、
   資金調達の進捗に懸念
も出ていたが、構想が順調に進んでいることを改めて強調した。
 ソフトバンクGはこの日、人工知能(AI)を軸とした次世代ビジネスに向けた具体的な動きを示した。
 アンペア・コンピューティングの買収やオープンAIへの出資に関連し
   みずほフィナンシャルグループ
   三井住友フィナンシャルグループ
   JPモルガン
など約20の金融機関から
   65億ドルのコミットメント
を得たほか、
   85億ドルの借入
も実行したことを明らかにした。
 ソフトバンクGは2025年3月期の通期決算で、1兆1533億円の純利益を計上し、4年ぶりに黒字を確保した。ブルームバーグが集計したアナリスト予想平均の7097億円を大きく上回った。1-3月期(第4四半期)も5172億円の黒字だった。
 主力の持ち株会社投資事業では、
   TモバイルUS
   ドイツテレコム
の株価上昇などが寄与し、1兆4054億円の投資利益を計上した。
 ビジョン・ファンド(SVF)事業も、税引き前で261億円の黒字だった。
 同社が重視する指標である
   時価純資産(NAV)
は、25年3月期末時点で25兆7000億円と、前期末から2.1兆円減少した。
 投資余力を示すLTV(純負債/保有株式価値)は18%で、前年の8.4%から上昇した。
   
 

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# 日産新社長が再建へフル加速?工場閉鎖や人員削減、矢継ぎ早の決断
2025/05/16 20:23
 経営不振に陥っている
   日産自動車
は4月に就任したイバン・エスピノーサ社長兼最高経営責任者(CEO)の下で、再建に向けた取り組みを加速させている。
 追加の工場閉鎖や人員削減、大型投資計画の撤回など波紋も呼びかねない難しい決断を矢継ぎ早に下しており、業績回復は道半ばながら姿勢を評価する声も出ている。
 エスピノーサ氏は横浜市内の本社での13日の会見で「スピードを持ってやらないといけない」と述べた。
 同日発表した新たな経営再建計画に関してはこれまでの計画について「冷静に見極め、厳しい目で精査した」結果、より多くの取り組みを実行して加速化しないといけないとの結論に至ったと説明した。
 新たな計画では自動車工場の数を大幅に削減するほか、国内外で約1万人の追加の人員削減にも踏み切ることを明らかにした。
 これまでの計画とあわせて日産全体の従業員の約15%にあたる2万人規模のリストラとなる。
 発表資料によると、車両生産工場について2027年度までに現在の17から10に削減するほか、部品工場についても見直しを進め、設備投資も削減する。日産によると、対象には国内の工場も含まれるという。
 エスピノーサ氏は再建計画について、内容的には「十分かと言われれば、十分。これにより目的とする成果を出せる」と自信をのぞかせた。
 人員削減の対象には生産部門と一般管理部門のほか研究開発の人員や契約社員も含まれる。
 トータルで固定費と変動費を24年度比で計5000億円削減を実現し、26年度までに自動車事業の営業利益とフリーキャッシュフローの黒字化を目指すとしている。
 また、車のプラットフォームの数を長期的に従来の13から7に減らすほか、部品の種類も70%削減を目指すとしており取引先の部品メーカーにも影響が出る可能性もある。
 日産では4月のエスピノーサ社長の就任と前後して矢継ぎ早に大胆な対策が打たれてきた。
 仏ルノーの電気自動車(EV)会社への最大6億ユーロ(約986億円)の出資を取りやめた。
 このほか、関税問題の懸念が浮上する中で日産の米国工場を三菱自動車と活用する検討を開始した。
 今月9日には北九州市で今年度内の着工を予定していた電気自動車(EV)向けの電池新工場の建設を撤回。1月に発表したばかりの計画で、再建を優先させる姿勢が鮮明となっている。
 米国で現地生産する車種の販売強化や米工場の活用などで影響を軽減する考え。
 通期の売上高については前期比0.1%減の12兆5000億円になるとの見通し。
 今期は前期に続いて無配になると予想している。
 トランプ関税で先行きの見通しが不透明な中で今期の利益見通しを未定としたのは、国内の大手自動車メーカーでは同じく米国の現地生産比率が低いマツダに続き2社目だ。
 
  

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# 台湾ドル急伸は資本流入減のリスクを示唆
2025/05/15 01:20
 ローレンス・サマーズ元米財務長官は、5日に台湾ドルが急伸したことについて、
   資本流入の減少リスク
とブルームバーグテレビジョンで指摘し、トランプ政権がいまだ対処できていない重要な問題を浮き彫りにしたと続けた。
 台湾ドルが1988年以来の大幅高となった原因はまだ完全には分かっていない。 
 ただ、市場関係者によると、台湾当局がトランプ大統領との貿易合意を目指す一環として、通貨高を容認するとの観測が広がっていたことが一因とされている。
 米国が貿易赤字を抱える相手国・地域の中で、台湾はトップ10に入る。
 サマーズ氏は「台湾の事例は、資本流入と貿易赤字を巡る一段と広範な問題の一端を示している」と発言したうえ、「単純に計算上、米国の貿易赤字は外国からの資本流入を減らさずには解消できない」と述べた。
 経済理論では、貿易赤字は
   資本収支の黒字
によって相殺されるとされ、米財務省のデータによると、昨年の外国からの対米証券投資は
   約1兆1000億ドル(約160兆4400億円)の純流入
となっており、これは年間の財の貿易赤字(約1兆2000億ドル)にほぼ匹敵する。
 サマーズ氏は「貿易赤字を憎みつつ、資本流入を歓迎するという矛盾について、政権がきちんと認識しているとは思えない」と批判した。
 ベッセント財務長官は今週、米国が国際金融で中心的な役割を果たしていると称賛し、世界の投資マネーをさらに呼び込むような魅力的な市場にする方針を示した。
 これに関連してサマーズ氏は、「政権が掲げる貿易赤字縮小に取り組みつつ、金利抑制に不可欠な資本流入をどう維持するのかという根本的な問題について、長官が慎重に向き合っているのを聞いたことがない」と述べた。
 外国人投資家は米国債のおよそ30%を保有している。
 このほか、社債など他の証券にも広く投資している。
 トランプ関税により、こうした外国人投資家の存在感が薄まれば、米国の借り入れコストには上昇圧力がかかることは必死だ。
 アジアの国・地域は米国にとって多額の貿易赤字を抱える相手である一方、資本流入の主要な供給源でもある。
  
    

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# 中国が危機招いた事前発売を抑制、住宅販売方式の見直しの検討
2025/05/14 08:26
 中国当局が
   住宅販売方式の抜本的な見直し
を検討していることが、この事情に詳しい関係者が非公開情報であることを理由に匿名を条件にメディアの取材で明らかにした。
 不動産危機の深刻化を招いた従来の
   事前販売モデル
ではなく、不動産開発業者に
   完成後の住宅のみを売ること
を義務付けるという。
 関係者によると、今回の取り組みは中国政府が策定中の不動産開発に関する「新たなモデル」の一環だが、最終決定には至っていないという。
 関係者によれば、検討されている案は
   導入後に販売される土地
にのみ適用され、
   公営住宅事業は対象外
となる見込み。
 ただ、地方政府には事情に応じて一定の裁量も認められる見通しで、利権確保の抜け道が多くなりそうだ。
 中国では長引く不動産不況で個人消費や雇用が圧迫されており、中国当局はこれに歯止めをかけようとしてきた。
 政府の支援策を背景として住宅セクターは緩やかに持ち直している。
 なお、この回復は中古住宅が中心となっている。
 開発業者が工事を予定通りに完了できるのか、買い手側の懸念は根強いため、販売は伸びていない。
 開発業者が住宅を完成前に販売できる仕組みとなっている現在の制度は過剰供給を招きかねないため、
   開発企業の債務問題
の一因になったと指摘されている。
 数年前には、建設途中で放棄された住宅プロジェクトを巡り、
   ローン支払いのボイコット
が全国的に広がり、大きな社会問題となっており、シャドーバンクの負債の増加にも影響している。
 不動産情報を提供する
   克而瑞
がまとめたデータによると、住宅市場が落ち込み始めた2021年当時、新築住宅の約90%が完成前に販売されていた。
 昨年にはその割合が約74%に低下したがまだ割合が高く、経済悪化とともに購入層は膨らんでいない。
 ただが事前販売からの脱却を全国規模で進めた場合、すでに資金繰りが厳しく、販売低迷に見舞われている不動産開発業者の多くにとっては、資金難に拍車が掛かる恐れが高い。
 一方、資金に余裕のある開発企業は新たな制度下で有利な立場を築き、土地取得や住宅建設を進めやすくなる見通しもあり、一長一短でもある。

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